Ballast Nedam: zwaar jaar – pakket aan maatregelen

Ballast Nedam Jaarcijfers 2014: Zwaar jaar, pakket aan maatregelen ter versterking solvabiliteit en liquiditeit donderdag 30-04-2015 23:16

– Operationeel verlies van EUR 65 miljoen: EUR 28 miljoen aan
reorganisatiekosten en EUR 11 miljoen afwaarderingen en EUR 76 miljoen boekwinst op
desinvesteringen (2013: EUR 32 miljoen verlies)
– Nettoresultaat van EUR 103 miljoen verlies (2013: EUR 41 miljoen verlies)
– Omzet ruim EUR 1,1 miljard (2013: EUR 1,2 miljard)
– Daling orderportefeuille naar EUR 1 miljard exclusief IXAS en Pi2 (2013: EUR
1,5 miljard)
– Financieringspositie van EUR 38 miljoen positief (2013: EUR 61 miljoen schuld)
– Geen dividend over 2014
Pakket aan financiele en strategische maatregelen in 2015

– Overeenstemming op hoofdlijnen over financiering en claimemissie
– Strukton en het bankensyndicaat verstrekken ieder een overbruggingslening van
EUR 10 miljoen; de netto-opbrengst van de claimemissie van EUR 20 miljoen, die zal
worden gegarandeerd door Strukton en het bankensyndicaat, zal worden aangewend ter
aflossing van de overbruggingslening
– Ballast Nedam brengt actief zijn belangen in grote infraprojecten terug
– Project A15 Maasvlakte-Vaanplein: economisch belang van 40% terug naar 10%,
waarbij Strukton en Strabag elk naar een 45% belang gaan
– Project A2 Maastricht: infrastructuurdeel naar Strukton; vastgoedontwikkeling
naar Ballast Nedam

– Trading update eerste kwartaal 2015

Kerncijfers
x EUR 1 miljoen 31 december 2014 31 december 2013
Omzet 1 166 1 230
EBIT ( 65) ( 32)
Marge (5.6%) (2.6%)
Resultaat voor belasting ( 69) ( 38)
Nettoresultaat ( 103) ( 41)
Dividend in EUR 0.00 0.00
Orderportefeuille 1 026 1 457
Eigen vermogen 11 90
Solvabiliteit 2% 11%
Financieringspositie 38 ( 61)
Ballast Nedam heeft opnieuw een moeilijk jaar achter de rug met een dramatisch operationeel verlies van 65 miljoen euro. Dit verlies bestond onder andere uit 28 miljoen euro aan herstructurerings- en reorganisatiekosten, EUR 11 miljoen afwaarderingen op grondposities, activa en goodwill en 76 miljoen euro aan boekwinsten op gerealiseerde desinvesteringen. De grootste verslechtering is te zien bij het segment Infrastructuur. De operationele verliezen werden veroorzaakt door de kostenoverschrijdingen op het project A15 Maasvlakte – Vaanplein, A2 Maastricht, OVT Breda en een aantal infrastructurele projecten. De divisie Specialismen & Toelevering heeft positief bijgedragen aan het operationele resultaat. Daarnaast hebben ook enkele grote bouwprojecten in de divisie Bouw & Ontwikkeling een positieve bijdrage geleverd aan het resultaat. Het resultaat Overig betrof hoofdzakelijk holdingkosten.

De orderportefeuille bedroeg eind 2014 1.026 miljoen euro. Deze orderportefeuille is exclusief de orderportefeuille van in totaal 229 miljoen euro van de pps-projecten PI Zaanstad (Pi2) en SAA A9 Gaasperdammerweg (IXAS). Dit komt door de strikte toepassing van de IFRS 11-regelgeving voor consolidatie. Deze twee projecten worden daarom tegen de equity methode gewaardeerd. De cijfers van 2013 zijn als gevolg van de stelselwijziging hiermee in lijn gebracht.

Het nettoresultaat kwam uit op een verlies van 103 miljoen euro (tegenover 41 miljoen euro verlies in 2013).

Strategische, financiele en operationele maatregelen in 2014

Onder invloed van teleurstellende resultaten en aanhoudende kostenoverschrijdingen op het pps-project A15 Maasvlakte- Vaanplein is aanvang februari 2014 een samenhangend pakket aan financiele, strategische en operationele maatregelen aangekondigd. Voor de drie divisies is een gedifferentieerde marktbenadering binnen de strategische focus geimplementeerd en de organisaties van de divisies Infrastructuur en Bouw & Ontwikkeling zijn hiermee verder in lijn gebracht.

In 2014 is er een herfinanciering gerealiseerd, onze eigenvermogenspositie door middel van een succesvolle claimemissie deels verbeterd echter door verder tegenvallende resultaten teniet gedaan. Daarnaast is in het afgelopen boekjaar het aangekondigde desinvesteringsprogramma met de uitbreiding van de offshore activiteiten succesvol afgerond. Ondanks de doorgevoerde maatregelen is de solvabiliteit eind 2014 verder gedaald.

Nieuw pakket aan financiele en strategische maatregelen in 2015

Om de gevolgen van de zware projectverliezen in de divisie Infrastructuur op te kunnen vangen heeft Ballast Nedam in april 2015 een pakket aan financiele en strategische maatregelen gepresenteerd. Het pakket is tot stand gekomen met medewerking van het bankensyndicaat bestaande uit ING Bank, Rabobank en de Royal Bank of Scotland, de combinatiepartners Strukton Groep N.V. en Strabag SE (projecten A2 Maastricht en A15 Maasvlakte-Vaanplein). De uitvoering van de maatregelen zal tevens leiden tot een substantiele verbetering van de solvabiliteit en de liquiditeit.
Financiele maatregelen: overeenstemming op hoofdlijnen over financiering, opgebouwd uit:

– twee door Strukton en het bankensyndicaat verstrekte overbruggingsleningen
van in totaal EUR 20 miljoen tot de afronding van de claimemissie in de tweede helft
van 2015;
– een achtergestelde banklening van EUR 10 miljoen met een looptijd tot 31 maart
2017;
– een achtergestelde banklening van EUR 43 miljoen met een looptijd tot 31 maart
2017;
– een doorlopende kredietfaciliteit van EUR 10 miljoen met een looptijd tot 31
december 2015; en
– een gecommitteerde garantiefaciliteit van initieel EUR 265 miljoen die wordt
afgebouwd op basis van het afbouwen van de grote infraprojecten, waaronder de
projecten A2 Maastricht en A15 Maasvlakte-Vaanplein.
Deze voorgenomen transacties bevatten de gebruikelijke voorbehouden en zullen in de komende periode worden uitgewerkt in definitieve overeenkomsten.
Strategische maatregelen: terugbrengen risicoprofiel door selectief en gericht inschrijven
Ballast Nedam zal actief zijn belangen in grote infraprojecten afbouwen en daarmee het risicoprofiel verder terugbrengen. De divisie Infrastructuur zal zich uitsluitend richten op de kleinere, integrale infraprojecten in de beton-, weg- en waterbouw en de industriebouw. Zowel op de Nederlandse als de internationale projecten zal zeer selectief en gericht worden ingeschreven. Hierbij zal vooral worden gelet op het risicoprofiel in relatie tot de marge. De omvang van de infra-activiteiten wordt hiermee kleiner waardoor een capaciteitsaanpassing van de divisie Infrastructuur noodzakelijk wordt.
Vanaf het moment dat de aangekondigde intentieovereenkomsten voor de projecten A15 Maasvlakte-Vaanplein en A2 Maastricht daadwerkelijk worden geeffectueerd, heeft Ballast Nedam haar risico-exposure op deze projecten teruggebracht.
Trading update eerste kwartaal 2015
De trading update over het eerste kwartaal staat gepland voor 13 mei. In afwijking van de financiele kalender, is de trading update toegevoegd aan dit bericht.
Risico’s en onzekerheden
Het realiseren van het businesssplan en de beoogde herfinanciering is essentieel voor de continuiteit van de onderneming, maar is wel onderhevig aan diverse onzekerheden. Dit betreffen enerzijds operationele gevoeligheden, zoals i) de inherente onzekerheid aangaande de omvang en tijdstip van de uitvoering van projecten waaronder het moment van het contracteren van nieuwe projecten, ii) de geprognosticeerde resultaten en marges uit operationele activiteiten en iii) de uitkomsten van meerwerk- en claimonderhandelingen. Deze onzekerheden zijn in het jaarverslag verder toegelicht. Anderzijds bestaan onzekerheden in het realiseren van de beoogde herfinanciering en de opstelling van de belangrijkste financiers bij eventuele tegenvallers. Tevens bestaan inherent onzekerheden over het verkrijgen van toestemmingen van relevante partijen als voorwaarde voor de overdracht van de contracten voor de werken A2 Maastricht en A15 Maasvlakte-Vaanplein. Mochten deze onzekerheden negatief uitpakken, dan is het risico aanwezig dat op dat moment ontstane liquiditeitstekorten niet gefinancierd worden of dat leningen alsnog opgeeist worden.
Financiele resultaten
Divisie Infrastructuur